- BANCOS DE INVERSIÓN

-Los bancos de inversión han sido unas de las grandes víctimas de la actual crisis. Su negocio consiste en proveer de servicios financieros a gobiernos, compañías o personas muy ricas, vender acciones y bonos en los mercados bursátiles y realizar tareas de asesoramiento en las operaciones de fusión y compras. Son entidades que se difieren sustancialmente de los bancos comerciales, más tradicionales y que basan su negocio principalmente en la captación de depósitos y la contratación de préstamos. En los últimos años, los bancos de inversión lograron unos beneficios espectaculares con muchas menos oficinas y trabajadores que los comerciales, pero sus pérdidas derivadas de la crisis financiera han provocado su desplome. Bear Stearns, que fue el quinto mayor del sector, fue vendido a JP Morgan con la intervención del Gobierno; Lehman Brothers, el cuarto, quebró; y Merrill Lynch, el tercero, fue comprado por Bank of America a precio de ganga. Mientras, los dos más grandes, Goldman Sachs y Morgan Stanley se han visto obligados a convertirse en bancos comerciales por la crisis.

- BONOS

-Son participaciones de la deuda emitida por un estado o por una empresa que pueden ser compradas por inversores. El emisor busca con la emisión obtener fondos de los mercados y se compromete a devolver el capital con los intereses estipulados, que son el atractivo que encuentra el inversor. Una de las causas de la actual crisis fue que los bancos que habían concedido hipotecas 'subprime' —a personas con pocos ingresos— comenzaron a transformarlas en bonos para colocarlas en los mercados de renta fija. Cuando el sector inmobiliario se desplomó en EEUU, esos bonos, que habían obtenido buenas calificaciones por las agencias de 'rating', contagiaron las pérdidas a entidades de inversión de dentro y fuera del país.

- EMPRESAS DE SERVICIOS DE INVERSIÓN

Las empresas de servicios de inversión (ESIs) están autorizadas para realizar diversas actividades relacionadas con los mercados de valores. Estas actividades van dirigidas a los inversores o a las empresas que emiten valores.

 Las actividades o servicios dirigidos a los inversores son los siguientes:

• Recibir, transmitir y ejecutar órdenes de compra y venta de bonos, acciones y otros productos en los mercados de valores por cuenta de sus clientes.
• Gestionar el patrimonio o la cartera de los inversores que les hayan dado un mandato para ello.
• Actuar como intermediarios cuando las empresas realizan emisiones de acciones o de bonos u obligaciones, y cuando llevan a cabo ofertas públicas de venta de valores, poniendo en conocimiento de los inversores estas emisiones y ofertas, de forma que puedan comprar si lo desean.
• Ser depositarios y administradores de valores y productos financieros de los ahorradores.
• Conceder créditos o préstamos a los inversores para que éstos puedan realizar las operaciones en las que interviene esa ESI.
• Asesorar a empresas e inversores.

Es importante destacar que no todas las empresas de servicios de inversión están autorizadas a realizar todas las actividades, sino solamente parte de ellas. Antes de contratar ningún servicio debe cerciorarse de que la empresa con la que va a operar está acreditada para ofrecerle los servicios que demanda.

- EURÍBOR

-El Euribor es un 'viejo' conocido de los españoles debido a que es el indicador al que están ligadas las subidas de las hipotecas. Sin embargo, es también el tipo de interés al que las entidades financieras se prestan dinero entre sí en la zona euro. Debido a la crisis, el indicador se ha disparado y su diferencial con el nivel de los tipos de interés es más alto de lo normal. Al desconfiar los bancos entre sí y prestarse menos dinero, el Euribor ha subido hasta sus máximos históricos, con un efecto demoledor sobre los hipotecados.

- FOGAIN

-El Fogain es el FONDO GENERAL DE GARANTÍA DE INVERSIONES, cuya finalidad es ofrecer a los clientes de las sociedades de valores, agencias de valores y sociedades gestoras de carteras la cobertura de una indemnización en caso que alguna de estas entidades entre en una situación de concurso de acreedores o declaración de insolvencia por parte de la Comisión Nacional del Mercado de Valores.

El Fogain también cubre a los clientes de las Sociedades Gestoras de Instituciones de Inversión Colectiva que hayan confiado a una de estas entidades valores y efectivo para la gestión de carteras, siempre que respecto de una de estas entidades se dé una de las situaciones de insolvencia referidas más arriba.

- ‘HEDGE FUND’

-En España también se les conoce como Fondos de Inversión Libre. Los 'hegde fund' son instrumentos financieros de inversión complejos y con importes mínimos muy elevados para entrar en ellos, lo que les hace especialmente exclusivos. Están sometidos a una regulación más reducida que los fondos de inversión normales y utilizan estrategias muy agresivas para obtener beneficios, como las ventas al descubierto —apostar por la caída de un valor— o la inversión en derivados —productos financieros cuyo valor se basa en el precio de otro activo—. En la actual crisis han tenido un papel relevante ya que realizaron inversiones muy arriesgadas

- HIPOTECAS SUBPRIME

-Son aquellas que tienen un alto riesgo debido a que se ofrecen a personas que ha tenido problemas financieros o con ingresos bajos o inestables. Por ello, también tienen un tipo de interés más alto, lo que les hace más rentables. Están en el origen de la crisis, ya que los bancos comenzaron a dar un alto número de estas hipotecas en EEUU cuando los tipos de interés estaban en mínimos históricos. A medida que subió el precio del dinero, la morosidad se disparó y creó una reacción en cadena.

- LIQUIDEZ E INYECCIONES DE LIQUIDEZ

-Liquidez es la facilidad que tiene una inversión para convertirse en dinero en efectivo. Una cuenta corriente es probablemente la inversión más líquida que tiene usted, ya que puede convertirlo en dinero en efectivo sin perder su valor y, además, muy rápidamente. Su casa o su coche no es una inversión tan líquida, ya que si tiene prisa por venderlos puede que no obtenga un buen precio. Mediante las inyecciones de capital, los bancos centrales prestan dinero a los bancos privados a través de subastas debido a que, por desconfianza, los bancos no se dan créditos entre sí, unas operaciones que son corrientes cuando el sistema funciona correctamente y que les sirve para cumplir con sus obligaciones financieras y para sanear sus balances. Con las colocaciones extraordinarias, las entidades centrales suplen esa falta de fondos que los bancos privados no han podido obtener de sus compañeros y, además, a un precio más barato —a un tipo de interés más bajo—. La garantía que aportan los bancos privados a esos préstamos —que suelen ser a muy a corto plazo, de uno o varios días— son sus propios activos.

- ¿QUÉ SON LOS FGD Y CÓMO FUNCIONAN?

-El sistema de garantía de depósitos tiene como objeto garantizar a los clientes que tienen depositados sus ahorros en cajas, bancos y entidades de crédito, que en caso de quiebra de estos recuperarán parte de su dinero hasta los límites establecidos por el Ejecutivo (20.000 desde el año 2000 y 100.000 actualmente). Además tiene otra función: reforzar la solvencia y funcionamiento de una entidad en dificultades.

Los FGD satisfarán el importe garantizado cuando se produzca alguno de los siguientes hechos:

• Declaración de quiebra de la entidad
• Solicitud de suspensión pagos de la entidad
• Impago de los Depósitos vencidos o exigibles, siempre y cuando el Banco de España declare que la situación financiera de la entidad no podrá restituirlos a corto plazo

- RATING

-En general, 'rating' es la evaluación y el análisis de algo. En el caso que nos ocupa, las agencias de calificación de riesgo, como se les conoce en España, son las que evalúan los riesgos crediticios de bonos, entidades financieras, empresas o, incluso, países. Es decir, son agencias que determinan la probabilidad de que esa entidad o gobierno sea capaz de devolver un crédito. Como en las calificaciones de un examen, los 'rating' tienen diferentes grados, desde AAA, la más segura, hasta D, que es la que se suele llevar una empresa cuando ha quebrado. La labor de las agencias de 'rating' ha sido muy criticada durante la crisis debido a que otorgaron buenas recomendaciones a los bonos ligados a las hipotecas 'subprime'.

- VENTAS AL DESCUBIERTO

-También se les conoce como ventas al descubierto. Es una técnica utilizada por los inversores que se fundamenta en su apuesta de que el valor de una acción caerá. Ante la previsión de ese descenso, el inversor pide prestados los títulos a algún accionista a cambio de una comisión. Una vez prestadas las acciones, las vende a la espera de que caigan a un nivel más bajo, momento en el que las recompra para devolverlas al propietario inicial. El margen entre una operación y otra va al bolsillo del previsor. Los reguladores de EEUU y de Reino Unido han prohibido temporalmente estas prácticas debido a que han contribuido a las turbulencias de los mercados. En España, la CNMV también ha tomado medidas contra estas operaciones.

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